日日难过日日过夜夜难熬夜夜熬

至于净现比（经营活动 现金流净额/净利润），2015年后持续下降，2019年前三季度基本降为0。即主业赚的钱，最后都花在别的地方了，未能流回公司。（四）周转情况恶化在营运指标上，虽然2017年~2018年两年内派生科技应收账款周转天数较以前有所减少，但2018年后剧增至2016年的1.38倍。

4、主动投资会因低回报率承压Bogle认为自己参与开启的指数型基金革命（index revolution）是重塑投资生态的最大力量。当前41%的股票资产都是被动投资者持有，这一比例还在增长。典型主动投资股票基金收取2%的管理费，如果未来美股回报率只有4%，主动投资对大多数人来说不可接受。相比之下，指数型基金管理费只有5个基点，等于投资者享受3.95%的回报率。

记者注意到，2017年河南省税务部门征收社保费后，企业职工参保人数从737万人提高到761万人，增加24万人。除参保人数外，有不少企业没有按照规定的工资总额缴费，部分企业对所有职工都按照社会平均工资的60%缴费。对此，前述专家告诉记者，税务部门将逐步做实费基。人社部有关文件规定，职工应按照本人工资缴费，工资低于社会平均工资60%的，按社会平均工资的60%缴费。

（一）收入结构变动为更好地体现出派生科技收入结构的变动，此处引用的数据向前延伸两年至2015年。2017年以前，派生科技只有汽配铸件收入，但2016年较2015年收入规模增长不大。即便是2017年，汽配铸件收入增幅未突破10%。2018年起更是连续一年半都处于负增长状态。2019年上半年，汽配铸件收入较去年同期减少10.19%。

施工零污染使用寿命100年隧道所处地层以黏土为主，每掘进两米成环，开挖土方185立方米，4台盾构机一天出渣量就达到7400立方米，整个隧道施工产生废浆约300万立方米，需要进行无害化处理。为达到环保标准要求，施工单位建设了4套泥水分离设施。为此，项目参建单位联合国内知名院校和科研机构，对超细泥土颗粒分离的世界级难题进行了科研攻关，研发了国家级发明专利技术，应用新型材料和工艺，对弃浆进行固化和压滤处理，成功完成微细颗粒泥水分离，攻克行业难题，实现了零渗漏、零排放、零污染。

这会产生一个有趣的现象，即未来75%股票与25%债券的主动投资组合，回报率反而不如25%股票和75%债券组成的指数型组合。低回报率也会令金融服务行业重新思考费率架构。5、影响力投资也许比预期更无效影响力投资（impact investing）也叫可持续性的责任投资，属于主动投资的一部分，需要基金经理根据社会和环境影响力来挑选股票或债券，主要投资对象包括公司、组织和基金。